Аналитики предсказали сохранение ставки, несмотря на жесткие сигналы ЦБ

Центробанк сохранит ключевую ставку в размере 18% годовых, считает большинство опрошенных РБК аналитиков. Но они не исключают, что регулятор может вернуться к ужесточению денежно-кредитных условий в октябре

Совет директоров Банка России на заседании 13 сентября сохранит ключевую ставку в размере 18% годовых, считают большинство участников консенсус-прогноза РБК— аналитиков крупных российский банков и инвестиционных компаний. При этом более трети опрошенных допускают повышение ставки до 19 или 20%.

В пользу сценария сохранения ключевой ставки в размере 18% высказались 17 из 30 опрошенных экспертов. Повышения ставки до 19% ожидают семь человек, сразу до 20%— только четыре аналитика. Еще два участника консенсус-прогноза назвали варианты с сохранением и повышением ставки на заседании 13 сентября равнозначными.

Прогнозы аналитиков стали более оптимистичными. Ранее многие из них ожидали повышения ставки в сентябре и допускали ее рост до 20% до конца 2024 года. Ожидания жестких действий от регулятора подкреплял и сигнал зампреда ЦБ Алексея Заботкина. «Пока данные по инфляции не дают основания говорить, что есть снижение роста цен к нашей цели»,— отмечал он в конце августа. Он также подчеркивал, что у ЦБ нет предельного порога для уровня ключевой ставки.

Почему ставку могут сохранить

«Скорее всего, регулятор выберет «путь недеяния»— не станет менять ставку или риторику. Причина— разнонаправленные движения факторов, важных для Банка России»,— говорит главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. С одной стороны, инфляционные ожидания и рост зарплат остаются высокими, обращает внимание эксперт. В августе инфляционные ожидания увеличились с 12,4 до 12,9%, следует из данных опроса «инФОМ», проводимого по заказу ЦБ. Показатель растет четвертый месяц подряд. К томуже текущая инфляция складывается опережающими прогноз ЦБ (6,5–7% на конец года) темпами, добавляет начальник отдела кредитного анализа макроэкономики «РСХБ Управление активами» Павел Паевский. «Опираясь на оперативные (недельные) данные Росстата, инфляция в августе складывается вблизи 0,11% месяц к месяцу против 0,23% месяц к месяцу в августе предыдущего года, или около 8% годовых (с учетом сезонной корректировки)»,— приводит данные эксперт.

За первое полугодие реальная зарплата в среднем по стране выросла на 18,1% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, следует из данных Росстата. «В условиях сохраняющегося позитива в финансовых настроениях и повышения инфляционных ожиданий дополнительные доходы направлялись в основном на расширение потребления»,— отмечали аналитики ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды».

Новости компаний РБК Компании Молодые компании в сфере общественного питания Изучите сведения в каталоге по регионам

РБК Компании Делитесь кейсами вашей компании Усильте деловую репутацию и покажите эффективность решений на реальных примерах

РБК Компании Компании в сфере услуг для бизнеса с выручкой более 2 млрд рублей в год Посмотрите данные в каталоге

Но в этомже бюллетене прослеживается риторика, которая говорит о замедлении экономики, продолжает Паевский. «Исходя из опубликованной Росстатом предварительной оценки динамики ВВП, рост экономики во втором квартале мог значительно замедлиться, сдерживаемый как ослаблением внешнего спроса, так и нарастанием внутренних ограничений на стороне предложения»,— говорится в документе. Это является фактором в пользу сохранения ставки.

Еще один аргумент в пользу сохранения ставки— замедление кредитной активности, добавляет директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. «Активность в розничном сегменте кредитного рынка снизилась, в том числе после завершения действия безадресной программы льготной ипотеки и модификации условий семейной ипотеки, а также под действием сдерживающих макропруденциальных мер»,— указывают аналитики ЦБ в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики». Но активность в корпоративном кредитовании сохраняется, обращают внимание эксперты регулятора.

Кроме того, для шагов по ставке у ЦБ к сентябрьскому заседанию еще не будет достаточно данных, говорят эксперты. «Во многом решение оставить ставку без изменений будет тактическим для того, чтобы дождаться выхода обновленного проекта бюджета (должен выйти в конце сентября) и чтобы оценить эффект от продолжившегося макропруденциального ужесточения»,— комментирует старший аналитик дирекции операций на финансовых рынках банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев, который ожидает сохранение ставки в размере 18%.

Такойже прогноз дает и независимый эксперт, автор телеграм-канала Truevalue Виктор Тунев. «Дальнейшее повышение ставки будет более проинфляционным фактором, чем сохранение ставки на прежнем, достаточно высоком уровне: вырастают финансовые расходы государства и бизнеса, что заставляет искать новые источники доходов, индексируя налоги и цены или занимая больше в долг. На сверхвысоком уровне все больше производителей будут вынуждены переносить стоимость долга в цены. Кроме того, от повышения ставок увеличиваются стимулы брать все больше кредитов по льготным ставкам»,— объясняет он.

Но сохранение ставки в размере 18% в сентябре не означает, что такой она останется до конца года. Часть участников консенсус-прогноза не исключают, что ЦБ перейдет к ужесточению в октябре. Главные проинфляционные факторы по-прежнему сохраняются, констатирует главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев: безработица остается на исторических минимумах (2,4%), инфляционные ожидания и кредитование растут, из-за санкций увеличиваются издержки импортеров. «Если инфляция пойдет ближе к 7% (верхняя граница прогноза ЦБ), то ставка будет повышена до 20%. Мы полагаем, что инфляция по итогам года составит 7,1%, но риски смещены в сторону более высоких значений инфляции. Поэтому мы ожидаем повышения ключевой ставки осенью до 20%»,— заключает эксперт.

Почему ставку могут повысить

Ключевой фактор, который повлияет на решение ЦБ,— инфляция, и ее динамика выступает не в пользу сохранения ставки, говорит руководитель направления анализа долговых рынков «Финама» Алексей Ковалев. «По итогам августа 2024 года прирост потребительских цен в России, по-видимому, оказался положительным (около 0,1%, если базироваться на недельных данных), в то время как в среднем за последние 10 лет в этом месяце наблюдалась дефляция»,— обращает внимание эксперт. Инфляционные ожидания растут и находятся на пике с начала года, что усиливает инерцию устойчивой инфляции, продолжает Ковалев. Он считает, что ЦБ повысит ставку до 19%. Но так как всеже наблюдаются некоторые признаки охлаждения спроса под влиянием продолжающегося ужесточения, регулятор может смягчить сигнал, допускает Ковалев.

Несмотря на то что последние недельные данные указали на первую с февраля 2023 года дефляцию (с 27 августа по 2 сентября снижение цен составило 0,02%), без учета некоторых волатильных компонентов индекса потребительских цен инфляция сохраняется, поэтому ЦБ всеже повысит ставку— до 19% годовых, говорит ведущий аналитик «Цифры Брокер» Наталья Пырьева. Такойже прогноз и у директора по сберегательным продуктам МТС Банка Евгения Вяткина.

Директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский стандарт» Максим Тимошенко ждет от регулятора более решительного шага и повышения ставки до 20%. «Спрос на товары и услуги превышает возможности по его удовлетворению, что оказывает повышательное давление на цены. Наметившееся снижение темпов экономического роста пока не приводит к изменению баланса проинфляционных и дезинфляционных рисков в пользу последних»,— объясняет он. Повышение на 2 процентных пункта прогнозирует и финансовый директор Экспобанка Михаил Степанов.

Поделиться Поделиться Вконтакте Одноклассники Telegram

Начните с надежным брокером БКС-Брокер

 

БЕСПЛАТНО! СУПЕР СТРАТЕГИЯ! Предлагаем Вашему вниманию стратегию "Нефтяной канал". Вы можете бесплатно ознакомиться с ней и получить ее. БЕСПЛАТНО!!! Получить описание стратегии "Нефтяной канал"

Нам важно ваше мнение

БИНАРНЫЕ ОПЦИОНЫ			ФОРЕКС						БИРЖА	КРИПТО

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://rabota-zarabotki.ru - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.